En bref : l’UE6 Finance d’entreprise est une épreuve écrite de 3 heures, de coefficient 1, qui vaut 14 crédits ECTS. Elle porte sur une ou plusieurs situations pratiques réparties en dossiers indépendants : diagnostic financier, choix d’investissement, financement et trésorerie. Aucun document n’est autorisé, mais la calculatrice l’est — contrairement à l’UE9. Le programme applicable à partir de la session 2027 représente 150 heures et intègre la performance extra-financière au diagnostic. Le sujet zéro publié par le ministère annonce quatre dossiers barémés 6, 6, 4 et 4 points.

L’épreuve

• Nature Écrit
• Durée 3 h
• Coefficient 1
• ECTS 14

Le bulletin officiel la définit comme une épreuve écrite portant sur l’étude d’une ou de plusieurs situations pratiques, accompagnées le cas échéant de questions. Les dossiers sont le plus souvent indépendants : un blocage sur l’un n’interdit pas de traiter les autres, ce qu’il vaut la peine de garder en tête le jour de l’épreuve.

Aucun document n’est autorisé, mais la calculatrice l’est — modèle avec mode examen actif, ou calculatrice sans mémoire de type collège. C’est une différence de fond avec l’UE9 Comptabilité, où tout matériel est interdit : en UE6, les calculs attendus sont ceux d’un actualisateur, pas d’un candidat privé de machine. Un taux interne de rentabilité ou le coût de revient d’un emprunt ne se cherchent pas de tête.

Trois heures pour quatre dossiers, c’est environ quarante minutes par dossier une fois retirés la lecture du sujet et le temps de relecture. Le format récompense donc autant la vitesse d’exécution sur les calculs normés que la qualité de l’analyse : un candidat qui passe une heure sur le seul diagnostic financier se prive mécaniquement des points faciles des dossiers suivants.

Le programme applicable à la session 2027

Le programme représente 150 heures, réparties en quatre compétences. La hiérarchie des volumes horaires dit à elle seule où porte l’effort.

Le diagnostic financier pèse à lui seul plus de 40 % du programme, et le trio diagnostic-investissement-financement en représente près de neuf dixièmes. Le détail des sous-parties précise le dosage.

1. Diagnostiquer la situation financière et extra-financière — démarche de diagnostic (4 h), analyse de l’activité (12 h), rentabilité et risques (10 h), structure financière (8 h), tableaux de flux (14 h), interprétation des ratios (8 h), contexte de performance durable (6 h). On y trouve les soldes intermédiaires de gestion, la capacité d’autofinancement selon les méthodes additive et soustractive, le fonds de roulement, le besoin en fonds de roulement, la trésorerie nette, les ratios de rentabilité, de solvabilité, de rotation et de structure. Le retraitement du crédit-bail est explicitement attendu.
2. Concevoir la politique d’investissement — valeur et temps (6 h), besoin en fonds de roulement d’exploitation (10 h), analyse des projets d’investissement (12 h), performance des investissements durables (6 h). Flux nets de trésorerie prévisionnels, valeur actuelle nette, taux interne de rentabilité, indice de profitabilité, délai de récupération, et calcul du BFRE normatif poste par poste.
3. Optimiser la politique de financement — acteurs du financement (4 h), modes de financement (4 h), arbitrage des coûts de financement (12 h), marchés financiers (8 h), plan de financement (8 h). Le candidat doit savoir calculer un coût de revient en pourcentage, comparer un emprunt au coût des fonds propres, et interpréter des indicateurs boursiers comme le PER, le bénéfice par action ou le rendement d’une action.
4. Gérer la trésorerie à court terme — prévisions de trésorerie (6 h), financement des déficits (6 h), placement des excédents (6 h). Le budget de trésorerie s’établit sur quelques mois, TVA comprise.

Ce que le programme ne demande pas

Le guide pédagogique borne explicitement plusieurs notions, et c’est une information aussi utile que le programme lui-même : elle évite de réviser ce qui ne tombera pas.

• Les effets escomptés non échus ne sont plus à retraiter.
• La construction du bilan financier et l’élaboration complète d’un tableau de flux de trésorerie ont été retirées : l’épreuve demande de lire et d’interpréter un tableau de flux, pas de le bâtir de bout en bout.
• Les notions de valeur d’usage, valeur vénale et valeur historique ne sont plus exigées.
• Les aspects juridiques du financement — droits préférentiels, formalités d’émission — sont hors programme.
• La durabilité s’apprécie par une lecture qualitative des informations fournies (répartition de la valeur ajoutée, politique environnementale, impact social) : aucun calcul extra-financier n’est attendu.

Ce qui change à la session 2027

Le DCG est réformé par l’arrêté du 4 août 2025, publié au bulletin officiel de l’enseignement supérieur du 28 août 2025. Les nouveaux programmes sont enseignés depuis la rentrée de septembre 2026 et les premières épreuves alignées sur eux ont lieu à la session 2027. Les sessions jusqu’à 2026 incluse relèvent du programme de 2019.

Ce qui ne change pas

Les modalités sont identiques : toujours 3 heures, coefficient 1, 14 crédits ECTS, aucun document autorisé et calculatrice admise. L’intitulé de l’unité ne bouge pas non plus. Pour un candidat qui prépare 2027, la mécanique de l’épreuve reste donc celle des annales des sessions précédentes.

Ce qui change

Le changement de fond porte sur le diagnostic, qui devient « financier et extra-financier ». Le référentiel demande d’évaluer la performance d’une entreprise en tenant compte de sa rentabilité et de sa structure financière, mais aussi de ses engagements environnementaux, sociaux et de gouvernance. La durabilité entre au programme d’une épreuve jusqu’ici purement financière, et une sous-partie entière lui est consacrée dans le choix d’investissement.

Le guide pédagogique résume l’esprit de la réforme en deux mouvements : un renforcement du diagnostic et de l’interprétation, avec une lecture pluriannuelle et sectorielle des résultats, et une simplification des traitements techniques, plusieurs constructions purement opératoires ayant été retirées. La formule est explicite : il s’agit de privilégier « la lecture critique des états financiers et l’interprétation des flux, plutôt que leur élaboration manuelle ».

À noter également : la partie autonome consacrée à « la valeur » disparaît en tant que telle, ses notions étant réparties dans les quatre compétences.

Le sujet zéro, dossier par dossier

Un sujet zéro accompagné de ses éléments de corrigé et d’un barème national a été publié pour cette UE dans le guide pédagogique du DCG. C’est aujourd’hui la meilleure indication publique du niveau attendu à la session 2027.

Le sujet compte 13 pages et se présente sous la forme de quatre dossiers indépendants, adossés à une base documentaire de neuf documents et à une annexe à rendre avec la copie. Le candidat y est stagiaire dans un cabinet d’expertise comptable, chargé du dossier d’une société cliente : c’est le cabinet qui commande les quatre missions.

Trois enseignements se dégagent de ce format. Le diagnostic et l’investissement pèsent 12 points sur 20 à eux deux. Chaque dossier ouvre ou se termine par une question rédigée — commenter, argumenter, conseiller. Et une annexe est à compléter puis à rendre, ce qui suppose de savoir remplir un tableau normé sans le recopier intégralement.

Où se jouent les points

Le diagnostic financier et le choix d’investissement forment l’ossature de la plupart des sujets. Leurs calculs sont normés : ils se construisent toujours de la même façon, ce qui en fait des points accessibles dès lors que la méthode est automatisée. Un tableau de soldes intermédiaires de gestion, une CAF par la méthode soustractive ou une suite de flux nets de trésorerie se posent de mémoire, et c’est précisément ce qu’il faut avoir automatisé avant l’épreuve.

Reste la partie rédactionnelle, souvent négligée à la préparation alors qu’elle est systématiquement demandée. Un correcteur attend une interprétation des chiffres — ce qu’ils disent de la situation de l’entreprise — et non leur reformulation en toutes lettres. Le nouveau programme renforce cette exigence : il demande de communiquer les résultats de ses analyses par un raisonnement argumenté et structuré, et le sujet zéro le traduit en questions explicites de conseil au dirigeant.

Dernier réflexe payant : justifier les calculs. Une valeur actuelle nette juste mais tombée du ciel rapporte moins que la même valeur accompagnée du détail de l’actualisation. Les éléments de corrigé officiels présentent systématiquement le cheminement, pas seulement le résultat.

Questions fréquentes

La calculatrice est-elle autorisée en UE6 ?

Oui. L’usage d’une calculatrice avec mode examen actif est autorisé, comme celui d’une calculatrice sans mémoire de type collège. Tout autre matériel est interdit. C’est l’UE9 Comptabilité qui fait exception au sein du diplôme : elle interdit tout matériel.

Quels documents peut-on emporter à l’épreuve d’UE6 ?

Aucun. Contrairement à l’UE9 et à l’UE10, où la liste des comptes du plan comptable général est fournie, l’UE6 se passe sans aucun document autorisé.

Combien de dossiers comporte le sujet ?

Le sujet zéro publié pour la session 2027 en comporte quatre, indépendants, barémés 6, 6, 4 et 4 points. Un sujet zéro n’a cependant pas valeur de règle : c’est une modélisation possible de l’épreuve, et le nombre de dossiers peut varier d’une session à l’autre.

Faut-il savoir construire un tableau de flux de trésorerie ?

Non, plus dans son intégralité. Le programme applicable à partir de 2027 a retiré l’élaboration complète du tableau de flux comme la construction du bilan financier. En revanche, savoir lire un tableau de flux, l’interpréter et en tirer un diagnostic est au cœur de l’épreuve, pour 14 heures de programme.

Que signifie « diagnostic extra-financier » au programme d’une épreuve de finance ?

Il s’agit d’apprécier la performance d’une entreprise au-delà de ses seuls résultats : répartition de la valeur ajoutée, politique environnementale, impact social, gouvernance. Le guide pédagogique précise que cette lecture reste qualitative et s’appuie sur les informations fournies dans le sujet — aucun calcul extra-financier n’est attendu.

Les annales des sessions précédentes servent-elles encore ?

Oui. Elles relèvent du programme en vigueur lors de leur session, mais le diagnostic, la valeur actuelle nette, le plan de financement et le budget de trésorerie restent le cœur de l’épreuve. Il suffit d’écarter les rares points sortis du programme, comme le retraitement des effets escomptés non échus.

S’entraîner au-delà des annales

Quand les annales de l’UE6 sont épuisées, ou qu’une notion est tombée trop rarement pour qu’une annale la couvre, les sujets types corrigés de l’UE6 prennent le relais : des sujets inédits écrits au format de l’épreuve — quatre dossiers indépendants, même barème, même durée — avec leur corrigé rédigé et deux PDF imprimables, énoncé d’un côté, corrigé de l’autre.